什麼是以太坊合併「三重減半」？

加密貨幣社群正在提心吊膽地等待一場早已承諾卻被推遲的事件，多年來一直未能得到預測。當然，我們談論的是以太坊合併，它現在將在不到一個月的時間內發生——確切地說是 9 月 15 日。

與合併相關的一個關鍵問題是所謂的「三重減半」 ，這是一組可能對加密貨幣的中短期未來產生重大影響的幾個現象。三重減半到底是什麼？請繼續閱讀以找出答案。

以太坊合併：簡單分解

以太坊於 2015 年開始作為PoW區塊鏈，長期以來一直在與緩慢的交易速度和驗證新區塊的方法中的大量能源浪費作鬥爭，而以太坊合併終於出現了，它應該將其轉變為更節能的鏈經過多年的開發和延遲後，於九月中旬完成。

從長遠來看，以太坊 PoW 主網的最大限制為每秒約 30 筆交易（TPS）；同時，像Solana這樣運作在較新的 PoS 共識機制上的競爭對手鏈理論上可以處理高達 65,000 TPS。

2020 年 12 月，以太坊終於推出了信標鏈，它運行在 PoS 共識機制上，具有更高的可擴展性和環保性。這個想法是最終透過升級將以太坊主網與信標鏈合併，這也將使 ETH 礦工在經濟上無法繼續運營，因為在 PoW 挖礦的演算法複雜性中部署了所謂的難度炸彈。這將迫使 ETH 礦工寧願將其持有的資產分配給信標鏈進行質押，以太坊區塊鏈從 PoW 躍升至 PoS，從而將能源消耗降低 99.95%。

進展是漸進式的，經過多次升級和測試網試驗，距離合併終於有了不到一個月的時間。在這個重要的日子之後，一系列其他更新，例如分片，將解決從可擴展性到質押 ETH 提取等問題。

以太坊三次減半如何運作？

類似比特幣每四年減半會為加密貨幣帶來通貨壓力，三次減半也會對以太坊帶來通縮壓力。然而，在這種情況下，影響將來自三個方向。其中包括 ETH 發行量的急劇下降、銷毀以及大量抵押的 ETH 將在未來 12 個月的大部分時間裡被鎖定。

第1部分：發行量減少

在新的 PoS 系統下，驗證以太坊新區塊的獎勵將大幅下降。前區塊鏈工程師Montana Wong表示，合併後 ETH 的年發行量預計將從 4.3% 下降至 0.4%。每日發行量將從 15,000 ETH 左右下降至接近 1,500 ETH。

此外，由於合併後鏈效率的提高，來自礦工的 ETH 每日拋售壓力將會減少。由於礦工需要更少的資金來確保其營運所使用的能源，因此他們每天用 ETH 湧入市場的激勵會大幅下降——大約是 10 倍。

第 2 部分：燃燒

去年倫敦硬分叉期間的EIP-1559 更新透過在某些條件下銷毀每筆交易費用的一部分，為以太坊網路引入了潛在的通貨緊縮機制。此次更新導致的持續燃燒將增加以太坊的整體通貨緊縮壓力。

第 3 部分：質押以太坊提款

合併後為以太坊提供動力的 PoS 共識機制依賴於人們透過驗證者質押他們的 ETH，而驗證者負責保護鏈上的下一個區塊。甚至在合併之前，人們就已經能夠參與質押。那些投入 ETH 的人會得到獎勵，而那些投入的獎勵預計在合併後會增加 100% 或更多。

目前，無法提取質押的 ETH，並且這種情況將持續到分片鏈實施為止。目前，以太坊的開發人員預測，合併後的 6 到 12 個月內將可以提取質押的 ETH，而且即便如此，也只能以排隊的形式提取。

越來越多的鎖定 ETH 的影響是另一個通貨緊縮壓力，將在未來一年影響加密貨幣的價值。

以太坊三次減半對ETH價格的影響

雖然以下內容不是財務建議，但我們可以報告一個顯而易見的事實，即在其他條件不變的情況下（所有其他條件保持不變），供應減少或供應率下降往往會產生推高價格的效果。

這在很大程度上是三重減半理論背後的人 Nikhil Shamapant 的觀點，他認為以太坊從三重減半中受益可能比比特幣更多，因為其4 年減半週期使BTC 挖礦獎勵減少了50%。

當然，任何加密貨幣都不能被孤立地看待，以太坊也不例外，受到創紀錄的通膨等一系列宏觀經濟因素的影響，導緻美國出現技術性衰退，並引發聯準會的量化緊縮策略。這導致市場暴跌，而且升息還看不到結束的跡象，價格預測仍然悲觀。

簡而言之，沒有人真正知道在當前的宏觀環境下這將如何發揮作用。眾所周知，經濟已經進入熊市，這對風險資產加密貨幣產生了不成比例的影響。此外，有些人推測合併已經被定價，並可能導致價格下跌，而其他專家則認為，直到合併發生後的某個時間，它才會被定價。

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