上週，加密貨幣市場遭受重創，與加密貨幣最黑暗的日子之一（即使不是最黑暗的日子）的殘酷影響作鬥爭。兩種流行的十大代幣——Terra (LUNA) 和Terra USD (UST)——總市值達到800 億美元——發生了戲劇性的全面崩盤，驚慌失措的投資者試圖通過拋售自己的資產來逃離這場大屠殺。
Terra 的拋售導致比特幣價格跌至 27,000 美元以下（部分原因是 Terra 團隊拋售了價值 30 億美元的 BTC 儲備），並從投資者的口袋中掏空了數百億美元。本週，社群媒體上充斥著數千名過度投資的加密貨幣用戶在這場災難中失去一切的令人心碎的故事，這場災難甚至被認為是加密貨幣歷史上最具破壞性的災難。
繼 Nubits 和 Basis 等之前的失敗之後（諷刺的是 Terraform Labs 創始人 Do Kwon 的另一個失敗項目，他現在被指控為詐騙藝術家），UST 被認為是加密行業對可行演算法穩定幣的最新希望。再加上由數十個基於區塊鏈的創新項目組成的蓬勃發展且充滿活力的生態系統，DeFi 項目的崩潰無異於災難性的，尤其是在深度熊市中，比特幣自誕生以來已經損失了一半以上的價值。
在一度從 112 美元暴跌至 0.000001 美元左右後，LUNA 確實出現了短暫的 100 倍上漲，因為投資者對復甦仍持樂觀態度。請注意：這很可能只是“死貓反彈”。
儘管人們仍對 Terra 團隊持有其儲備資金抱有希望，但 2022 年 5 月 16 日星期一，Luna 基金會警衛隊透露，在為了保護UST 錨定而消耗了數十億美元之後，剩下的可替代資產不足1 億美元。
Terra 災難凸顯了演算法穩定幣和加密貨幣狂熱追隨者帶來的風險，讓人想起 2018 年臭名昭著的 Bitconnect 龐氏騙局的崩潰。
在本文中，我們將了解發生的事情、發生的原因以及 Terra、其生態系統和加密貨幣投資者的下一步。
我們建議用戶，雖然 Luna 自上月底以來已在 CoolWallet 上獲得支持，但由於波動性和未來缺乏確定性，最好不要購買 LUNA 和 UST。這不是財務建議，而是公平警告。好吧，讓我們開始對泰拉進行屍檢吧。
什麼是 Terra (LUNA) 和 USD Terra (UST)？
Luna 和 TerraUSD (UST) 都是 Terra 網路的原生代幣，Terra 網路是由韓國 Terra Labs 及其創始人 Do Kwon 開發的基於區塊鏈的專案。 Terra 的主要使命是創建一種演算法、無抵押的穩定幣，這是加密貨幣的聖杯，由於其去中心化的性質，它仍然超出了監管機構的監管範圍。
從理論上講，Terra USD 正是——一種演算法穩定幣，應該與美元保持 1:1 的掛鉤。為了實現這一目標（這是一個非常簡單的解釋），Terra 基金會鑄造或銷毀 LUNA 以保護掛鉤，利用其供應作為蹺蹺板來幫助 UST 保持與法定貨幣的平價。每次鑄造新的 UST 時，LUNA 都會在過程中被銷毀，反之亦然。
隨著加密貨幣市場在2021 年的瘋狂牛市之後開始降溫，Luna 和UST 作為被認為是低風險的替代品很快就變得非常受歡迎，這要歸功於Anchor Protocol 向質押UST 的人承諾UST 的收益率高達19.3%和他們在一起。 Terra 基金會本質上使用 Anchor Protocol 作為行銷工具，以加速 UST 的採用。
LunaUST為何崩潰？
Luna 創辦人Do Kwon 對Terra 生態系統的光明未來仍然樂觀而傲慢，儘管越來越多的批評（請參閱此處Jack Niewold 的帖子）該項目是一個龐氏騙局，其設計存在缺陷，並且容易受到華爾街的攻擊。 Kwon 發表了諸如“DAI 將在我手下消亡”之類的古怪言論，並在Twitter 上與幾位批評者進行了較量，稱他們是貧窮、愚蠢，甚至是社區中大膽的億萬富翁，想試試運氣來解除與UST 的掛鉤。加密推特對這齣戲欣然接受。 Terraform Labs 甚至威脅要起訴 CryptoBriefing.com 的編輯 Christian Williams ，除非他撤回一篇愚人節取笑 Terra 的愚蠢文章。
正如他們所說，驕傲先於墮落。很快，一向才華橫溢、善於表達的@Stablekwon （他的推特帳號）與財力雄厚的加密貨幣投資者進行了 1000 萬美元的賭注，認為 Luna 的價值在一年內將超過 88 美元。所有這些使得許多鯨魚投資者對 Terra 產生敵意……它可能成為一個目標。
警告信號早在 2 月初就已經開始出現，當時 Anchor Protocol 的儲備金開始枯竭，迫使 Luna Foundation Guard (LFG) 補充 4.5 億美元，以確保 Anchor 能夠繼續提供高額質押獎勵並確保用戶保留了UST，並且沒有轉向USDC 和USDT 等更安全的穩定幣。
與此同時，Kwon 領導下的 LFG 決定透過收購價值數十億美元的比特幣以及 AVAX 來實現其儲備資產多元化。這是為了增強掛鉤的強度，一開始就受到了加密貨幣社群的廣泛歡迎，甚至是比特幣最大化主義者，他們認為這個想法是革命性的。
似乎沒有人考慮到，它實際上向可能的攻擊者發出了明確的信號，需要多大的壓力才能使 USDTerra 脫軌並使其崩潰。
錨定新的垃圾掩埋氣資金的歡樂之旅只能持續這麼長時間。隨著納斯達克和加密貨幣市場遭受嚴重打擊，投資者信心下降，偏執情緒高漲。它創造了理想的條件，在市場上製造巨大的恐懼，並為未知的無情鯨魚投資者在致命的一周內擊沉權的泰拉泰坦尼克號。
沿著泰拉死亡螺旋向下
以下是相當有影響力的 Twitter 分析師Route2Fi對脫鉤和 Luna 崩潰的後果的詳細分析：
「這一切都始於 Curve 的大規模拋售。價值 8500 萬美元的 UST 與 USDC 互換使得 3 池稍微失去了平衡。為了讓 Curve 池恢復平衡，我們出售了 50,000 個 ETH，另外 20,000 個 ETH 被送到幣安。
接下來，有關所發生事件的謠言在推特上迅速傳開。這導致 Anchor 上 UST 提現 20 億美元。現在該匯率在 0.987-0.995 之間移動。不過，第一次防禦就成功了。但聯繫匯率從未完全恢復。
以下是確保攻擊者成功的 4 個因素：
1) 攻擊者向 Gemini 借了 100,000 BTC（他們做空）。
2）攻擊者在場外交易中進行了 10 億美元的 UST 交易
3）LFG（Luna Foundation Guard）將在 3 月和 4 月購買 BTC，作為保護錨定的防禦機制
4）三池轉四池公告
因此，LFG 正在從 Curve 的 3 個池中移除 1.5 億美元的 UST，為新的 4 個池做準備，當攻擊者使用他們購買的 OTC 中的 3.5 億美元 UST 來耗盡 Curve 池時。現在，Curve 上沒有流動性。
釘住匯率正緩慢降至 0.97-0.98。錨定沉積物現在確實開始減少。謠言傳得很快。錨定存款最高為 14B 美元，但隨著投資者開始恐慌，您實際上可以看到存款每分鐘減少 1000 萬美元。
現在掛鉤價格為 0.97 美元，人們感到害怕，除此之外納斯達克和股市大幅下跌，這導致 BTC 價格下降，山寨幣價格下降，LUNA 價格也在下跌。但攻擊尚未完成。
攻擊者現在剩下 6.5 億美元的 UST，他們開始在幣安上出售這些 UST。你認為發生了什麼事？大規模脫鉤。 LFG 介入並出售 BTC購買 UST 以嘗試恢復掛鉤。現在，死亡螺旋開始加速。
如何？ - 攻擊者拋售 UST - LFG 試圖透過購買 UST（出售 BTC）來恢復掛鉤 - 由於高拋售壓力，BTC 價格下跌 - 由於 UST 進一步脫離掛鉤，恐慌加劇。
- 錨定存款下降，因為人們想要退出--> 人們拼命試圖以越來越低的價格在交易所出售UST - 這對UST 造成了新的拋售壓力，使其進一步脫鉤- LUNA 價格崩潰，因為擔心如何LUNA / UST作品
（UST 拋售 = 更多 LUNA 流通 = 較低的 LUNA 價格） - 交易者開始做空 LUNA，進一步壓低 LUNA 價格，同時也做空 UST（可能在 FTX 上） - 然後中心化交易所開始禁止 UST 提現，現在恐慌處於完全模式。
最終，LFG 明白這是一場他們無法獲勝的比賽，於是放任自流。
截至本文撰寫時（2022 年 5 月 17 日），繼 Kwon 今天提議分叉 LUNA 並犧牲 UST 以拯救 Terra 項目的龐大生態系統後，LUNA 的價格為 0.0002 美元，UST 的價格為 0.09 美元。
如果這一切仍然沒有意義，以下是加密貨幣偵探 CoffeeZilla 的看法：
我們學到了什麼？
加密貨幣領域的蓬勃發展依賴於創新和聰明的想法，這些想法融合成顛覆性的新技術，我們用這些技術重新定義了我們儲存、賺取和轉移財富的方式。 DeFi領域徹底改變了我們對金錢的看法，甚至傳統金融巨頭也開始效仿我們的做法。
然而，正如 TradFi 一樣，市場效率低下和不可持續的商業模式最終會受到懲罰，正如我們在 2008 年銀行業危機中看到的那樣，這也是加密貨幣誕生的理由。俗話說，艱難的時期造就強硬的投資者，強硬的投資者創造美好的時光，而糟糕的投資者則創造艱難的時期。或有類似效果的東西。
傲慢、狂熱、粗魯的社區行為，任何批評都會遭到社交媒體上普遍存在的尖酸刻薄的批評，這會加劇項目的弱點，招致禿鷹開始盤旋，幾乎不可避免地導致傲慢和財富、養老基金和資金的損失。
Terra 的迅速消亡，儘管任何人都難以預測（好吧，好吧，你們中的一些推特末日論者），應該向所有投資者發出一個警告信號：沒有一種加密貨幣是大而不能倒的。它也不會是最後一個失敗的大規模加密貨幣，無論是由它自己、還是對沖基金或監管機構造成的。
2021 年牛市的輝煌時代已經結束，至少暫時如此。沒有熊市也不可能有加密貨幣牛市。到目前為止，加密貨幣崩潰幾乎是一個功能，而不是一個錯誤。也就是說，參與錯誤的專案並投入超出您承受能力的資金是非常危險的。
因此，明智的做法是進行現實檢查，看看您是否投資於情感或邏輯支持的信念。確保您的投資有真實的用例，以及堅實、可持續的長壽之路。另外，請注意，隨著機構資金湧入市場，賭注更高，參與者也更聰明。
因此，你也需要聰明。不要把所有雞蛋放在一個籃子、鏈條或大創意中，而是將風險分散到整個生態系統中，並考慮具有真正基本面的代幣。確保如果一條鏈條永久故障，不會影響您的其他投資。
正如加密聖人 Punk 6529 的這篇文章所解釋的那樣，最終目標是在熊市中生存（並在牛市中蓬勃發展）。
說得輕鬆一些，自從 Terra 戲劇消亡以來，隨著 LUNA 進入 Meme 硬幣領域，受害者和評論家都對它表現出了一些非常有趣的幸災樂禍，我們也流了一兩滴眼淚。以下是作者判斷的最好的幾個，他也因為愚蠢地試圖利用盧娜的「落刀」價格下跌而損失了很大一部分投資組合：
獲勝者（感覺就像受魷魚遊戲啟發的龐氏騙局已經過去好幾年了）：
同情，祝你一路平安，並保持安全。瓦格米！
沃納維爾馬克 編劇
（本文僅用於教育目的，不構成任何理財建議。）
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